horizons Dossier Comment améliorer ses rendements dans un environnement durable de taux bas? Marchés financiers + 3,5 + 2,10 + 2,0 + 4,4 % + 0,3

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horizons L E M A G A Z I N E D A X A G E S T I O N P R I V É E + 3,5 + 2,10 + 2,0 + 4,4 % + 0,3 + 3,3 + 2,9 + 4,1 + 2,7 + 2,0 % Dossier Marchés financiers Comment améliorer ses rendements dans un environnement
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horizons L E M A G A Z I N E D A X A G E S T I O N P R I V É E + 3,5 + 2,10 + 2,0 + 4,4 % + 0,3 + 3,3 + 2,9 + 4,1 + 2,7 + 2,0 % Dossier Marchés financiers Comment améliorer ses rendements dans un environnement durable de taux bas? Décembre 2012 N 4 Investir dans une SCPI Malraux Numéro 4 Décembre 2012 Sommaire Éditorial 3 Valhorizons Magazine AXA Gestion Privée ISSN Directeurs de la publication : Jean-Damien Létoquart Laurent Gayet Directeur de la rédaction/projet : François Pavée Le magazine est réalisé par l'équipe marketing-communication AXA Gestion Privée Estelle Perez Jihane Jemaï Arnaud Delacour Florian Frizon de Lamotte Remerciements : Les équipes d'alliancebernstein, d'axa Private Management, Drouot Estate, Care, Alain Villessot, Hugues de Saint Périer, Jérôme Buzier, Marie-Anne Homond Direction artistique : Quartier de Com Impression : Grafik Plus Imprimerie Avertissement : Les informations, données financières et recommandations figurant sur ce document ne sauraient constituer ni une offre d achat, de vente ou de souscription d instruments financiers, ni une offre de commercialisation d instruments financiers. AXA France décline toute responsabilité dans l utilisation qui pourrait être faite de ces informations et des conséquences qui pourraient en découler. Toute reproduction, copie ou duplication, transfert sous quelques formes que ce soit, concernant tout ou partie de ces informations, données financières ou recommandations figurant sur ce document sont strictement interdites. Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir. Liravega - Tuulijumala - Jojje11 Fotolia.com LE POINT AVEC... Sophie Sosamrith, gérante de Drouot Estate SOLUTIONS AXA Selectiv Immo, l OPCI éligible à l assurance-vie Dossier Comment améliorer ses rendements dans un environnement durable de taux bas? Zoom sur deux Fonds CAS PRATIQUE Un montage sur mesure pour générer des revenus et sortir des liquidités d une holding RENCONTRE CARE Auprès des plus démunis partout dans le monde par Laurent GAYET Directeur AXA Gestion Privée «L assurance-vie reste plus que jamais un instrument incontournable de la gestion patrimoniale» À la poursuite du rendement «perdu» Trouver des placements susceptibles de produire des revenus fiables et conséquents devient une gageure dans un contexte très contraint. En effet, rappeler que la France subit un choc fiscal sans précédent est inutile tant la ponction est amère même si l'objectif de déficit contenu semble louable. Toutefois, au moment où nous rédigeons ces lignes, l assurancevie devrait rester particulièrement attractive car elle n est simplement pas touchée par les mesures de durcissement, ce qui en fait plus que jamais un instrument incontournable de la gestion patrimoniale. Évidemment, au delà de l enveloppe assurantielle, la question reste de savoir quelle allocation choisir dans son contrat d'assurance-vie et en complément de celui-ci. Dans le contexte actuel de taux structurellement très bas, les taux des emprunts d'état et les fonds euros s'approchent de leurs plus bas historiques, obligeant à se positionner sur des moteurs de performance complémentaires. Ainsi, nous mettons l'accent à ce titre sur certains investissements obligataires qui présentent encore des opportunités et qui sont accessibles au travers des Unités de Compte de vos contrats d'assurance-vie, soit en direct, soit au travers de la gestion sous mandat. De même, nous avons également voulu ne pas négliger l'immobilier car de nouvelles offres sont disponibles au sein de votre contrat d'assurance-vie avec l'intégration d'un support innovant : l'opci AXA Selectiv'Immo , support essentiellement orienté sur l'immobilier tertiaire ayant pour objectif de capitaliser sur des rendements locatifs historiquement stables. AXA Gestion Privée est un service d AXA France Vie AXA France Vie : Société Anonyme au capital de ,50 Euros RCS Nanterre AXA Assurances-Vie Mutuelle, Société d assurance mutuelle sur la vie et de capitalisation à cotisations fixes. Siren Sièges sociaux : 313 Terrasses de l Arche Nanterre Cedex Entreprises régies par le Code des assurances. Votre interlocuteur AXA habituel se tient à votre disposition pour tout renseignement en matière de gestion patrimoniale Toujours en matière d'immobilier, mais en dehors de l'assurancevie, nous vous présentons une offre de SCPI Malraux, niche qui échappe au couperet, et une SCPI de déficits fonciers fort utile pour les clients ayant à cœur d'optimiser encore un peu leur fiscalité. Bonne lecture Valhorizons 4 LE POINT AVEC... 5 Sophie SOSAMRITH Gérante de Drouot Estate Aucun autre investissement en immobilier n offre un taux de réduction d impôt aussi significatif! Investir dans une SCPI Malraux Drouot Estate, filiale d AXA France dédiée à l investissement immobilier, enrichit sa gamme d intervention afin de répondre de manière pertinente aux attentes de la clientèle patrimoniale. Dans cet esprit, Drouot Estate s est dotée notamment en cette fin d année d une SCPI Malraux. Le point avec Sophie Sosamrith. Quel est l intérêt d une SCPI Malraux? Le principal intérêt d une SCPI Malraux réside dans l avantage fiscal dont elle peut faire bénéficier le souscripteur. Et celui-ci est loin d être négligeable! Tant par son montant que par l espace temps dans lequel il s opère. En effet, la SCPI Malraux que nous proposons autorise une réduction d impôt égale à 19,5 % du montant investi dans le respect d un plafond de euros et ce, en une seule fois l année même de la souscription. Comparativement à d autres véhicules d investissement proposant des avantages fiscaux, la SCPI Malraux permet aux investisseurs de percevoir chaque trimestre un revenu stable de l ordre de 2,5 % net par an. Enfin, au travers de la SCPI Malraux, l investisseur participe à l acquisition et à la restauration de biens dans des secteurs sauvegardés de grandes valeurs architecturales. L emplacement en cœur de ville des biens constitutifs de la SCPI est un atout indéniable qui renforce le potentiel locatif et de valorisation à terme. La SCPI Malraux conjugue donc effet de levier fiscal attractif, perception de loyers réguliers et qualité des sous-jacents immobiliers. Comment est calculée cette réduction d impôt? Cette réduction d impôt de 30 %, liée à la Loi Malraux, est calculée sur les travaux de réhabilitation réalisés au cours d une année, plafonnés à euros, dans le cadre du plafonnement global des niches fiscales sur Dans la SCPI que nous avons sélectionnée, les travaux représentent 65 % du montant de l investissement. En d autres termes, la réduction d impôt est de 19,5 % du montant de l investissement. Par exemple, pour euros investis, vous obtenez une réduction d impôts de euros. Si vous souhaitez utiliser à plein le plafond, il vous faudra investir euros ce qui vous ouvrira droit à une réduction fiscale de euros. Quelles sont les caractéristiques de cette forme d investissement en «Pierre-Papier»? Le souscripteur ne possède pas un bien immobilier à proprement parlé, mais des parts dans une société ayant vocation à acquérir, rénover, louer puis revendre un parc d actifs répartis dans différentes villes de France, situées dans le cas de notre SCPI dans des secteurs sauvegardés. À cela deux avantages clés : une réduction d impôt de 30 % et un emplacement rare et de qualité. Pourquoi investir en Malraux via une SCPI plutôt qu à travers un achat en direct? J y vois trois attraits principaux : Le premier : pouvoir investir dans ce secteur avec des montants relativement Vous investissez dans un portefeuille immobilier diversifié faibles, à partir de euros. À l investisseur de calibrer son budget et d établir sa stratégie d investissement en fonction de ses enjeux patrimoniaux. Le second : la société de gestion s occupera de tout. En d autres termes, vous profitez à plein du dispositif sans devoir supporter les aléas d une opération en direct (choix des emplacements, acquisitions, suivi des travaux ). Enfin, l investissement en Malraux via une SCPI permet de réduire les risques en les mutualisant et en diversifiant le patrimoine : vous investissez, en effet, dans un portefeuille immobilier diversifié, au sein de plusieurs villes, et non pas dans un seul bien en un seul lieu. Ce produit n a donc pas de contraintes pour le souscripteur? La principale contrainte est la durée de détention. Il s agit d un univers d investissement à envisager sur 15 ans : l avantage fiscal attaché au dispositif Malraux est sous-tendu à un engagement de location d une durée de neuf années de l ensemble des biens acquis par la SCPI. La période de neuf années ne commencera qu à l issue du délai de 18 mois nécessaire pour acquérir 6 LE POINT AVEC... les immeubles et des deux années de plus pour réaliser les travaux. La liquidation du patrimoine, après expiration des baux de neuf ans, exigera jusqu'à deux années supplémentaires. La SCPI Malraux est un produit de long terme peu liquide, ce qui est propre à toute SCPI fiscale d ailleurs. Et si elle venait à se réaliser, la vente des parts engendrerait une remise en cause de l avantage fiscal préalablement accordé. Qui peut être intéressé par un investissement en SCPI Malraux selon vous? Vous envisagez également le lancement prochain d une SCPI Déficit foncier en cette fin d année. Pour quelle raison? Tout client qui a une année fiscale d importance, en raison de revenus exceptionnels De manière plus générale, les clients qui n ont pas anticipé le poids de leur fiscalité et pour lesquels subsiste un disponible de niche fiscale en cette fin d année. Les clients disposant de revenus fonciers préexistants réduiront ceux-ci au travers d un investissement en SCPI Malraux à crédit. Et, plus généralement, pour tous ceux qui ont une sensibilité marquée pour l immobilier, l intérêt d emplacements en centre ville et de biens de qualité patrimoniale va s imposer comme une évidence, au-delà de l avantage fiscal. Le projet de loi de Finances pour 2013 va-t-il créer un regain d intérêt pour le dispositif Malraux? Sans nul doute! Le dispositif Malraux fait partie des grands gagnants du projet de loi de Finances pour 2013 puisqu il ne serait plus concerné par le plafonnement global des niches fiscales rabaissé à euros. Nous avons choisi de privilégier deux leviers : un levier de réduction du montant de l impôt avec une SCPI Malraux, un levier de réduction de la base imposable avec la SCPI de Déficit foncier. De fait, cette dernière offre qui va concerner de manière privilégiée les détenteurs de revenus fonciers leur permettra de réduire l assiette de calcul de l impôt et des prélèvements sociaux dernier point non négligeable au regard de leur niveau actuel (15,5 %). Autre nouveauté : nous intégrons dans notre offre des investissements en Monuments historiques qui présentent un attrait puissant pour tous les contribuables fortement imposés. L attention constante portée aux besoins et enjeux patrimoniaux des clients suivis par AXA Gestion Privée en considération du contexte fiscal et économique permet à Drouot Estate d apporter des conseils en investissement immobilier à la fois qualitatifs, innovants et différenciants. Au-delà de l avantage fiscal, la qualité du bien et l emplacement en centre ville sont les atouts de la SCPI Malraux Glossaire SCPI : Société Civile de Placement Immobilier L investissement immobilier Diversification de votre patrimoine et optimisation fiscale Valhorizons 8 SOLUTIONS 9 AXA Selectiv Immo, l OPCI éligible à l assurance-vie AXA Gestion Privée vous propose une offre immobilière large composée d immobilier physique et de SCPI via sa filiale Drouot Estate. Aujourd hui, l offre s enrichit avec AXA Selectiv Immo, OPCI éligible à l assurance-vie. Un bon moyen de diversifier ses actifs vers l immobilier tout en bénéficiant du cadre fiscal de l assurance-vie. En effet, en offrant la possibilité d investir dans AXA Selectiv Immo depuis le 2 e semestre de cette année, AXA se fait l écho de la demande croissante des investisseurs pour la pierre (immobilier physique ou «Pierre-Papier»), avec un support d investissement «maison» géré par une équipe reconnue. AXA Selectiv Immo, support d investissement innovant dans nos contrats Le support en assurance-vie AXA Selectiv Immo permet à nos clients d accéder aux opportunités du marché de l immobilier tertiaire (notamment dans les secteurs des commerces et des bureaux), lequel bénéficie d un taux de rendement historiquement stable. Le client peut ainsi effectuer des investissements dans l immobilier physique sans toutefois supporter les contraintes liées à l achat Glossaire Les atouts de l investissement dans l immobilier avec la liquidité et le cadre fiscalement favorable de l assurance-vie (montant de l investissement, durée de réalisation de l acquisition, recherche du financement etc.), la gestion courante (recherche de locataires, gestion des travaux etc.) et la revente d un bien immobilier (recherche d acquéreurs, durée et gestion du process de vente etc.), avec une mise de départ réduite. Ainsi, l éligibilité de l OPCI AXA Selectiv Immo à l assurance-vie permet à l investisseur de pouvoir combiner les atouts de l investissement dans l immobilier, au travers du plus grand OPCI Grand Public du marché, avec la liquidité et le cadre fiscalement favorable de l assurance-vie. Une équipe de spécialistes dédiée à la gestion La gestion de l OPCI AXA Selectiv Immo est confiée aux équipes d AXA REIM SGP, filiale d AXA Real Estate, le leader de la gestion immobilière en Europe. Leur expertise pluridisciplinaire sur tous les secteurs immobiliers (bureau, logistique, habitation, hôtellerie, commerce) et thématiques immobilières (juridiques, fiscales, urbanistiques, financières etc.) leur confère Le marché des OPCI Seuls 3 OPCI Grand Public sont, aujourd hui, distribués au travers de contrats d assurance-vie. AXA Selectiv Immo représente, avec son encours total de 434 millions d euros, le plus gros OPCI Grand Public du marché français. OPCI : Organisme de Placement Collectif en Immobilier Valhorizons 10 SOLUTIONS 11 Bon à savoir Conseil d investissement : S agissant d un support immobilier, la durée de détention conseillée est de 8 ans minimum. Afin d optimiser la diversification des supports détenus dans le cadre d un contrat d assurancevie ou de capitalisation, il est recommandé de ne pas dépasser 30 % d AXA Selectiv Immo pour un investisseur particulier. des atouts indéniables dans l identification d opportunités d investissement, la sélection et la gestion des locataires et l optimisation de la valeur du portefeuille immobilier. La politique d investissement d AXA Selectiv Immo Le portefeuille de l OPCI pourrait être constitué de différentes classes d actifs, avec une prépondérance immobilière : Actifs immobiliers 75 % 55 % d immobilier physique : Immeubles majoritairement de bureaux, de commerces, de locaux résidentiels. Ces actifs seront situés majoritairement à Paris et en région parisienne, puis de manière complémentaire dans les capitales et métropoles régionales françaises, ou situées dans des pays de l Union Européenne ou en Suisse. Actifs financiers 15 % Obligations et actions d entreprises européennes, obligations indexées sur l inflation, détenues en direct ou par le biais d OPCVM Performances comparées sur différentes durées de détention Classe d'actifs 2011 TRI Période de détention TRI TRI TRI Actions françaises -12,9 % -7 % 1 % 8 % Bureaux Paris 15,6 % 3 % 5 % 6 % Foncières cotées -9,9 % -6 % 15 % 9 % Immobilier d'entreprise 2,9 % 8 % 11 % 5 % Livret A 2,3 % 3 % 3 % 3 % Logement Paris 17,3 % 8 % 13 % 7 % Or 15,1 % 21 % 15 % 7 % SCPI immobilier d'entreprise 4,6 % 7 % 10 % 4 % Sicav monétaires 0,8 % 2 % 2 % 3 % Sicav obligataires 1,3 % 3 % 3 % 5 % Inflation 2,5 % 2 % 2 % 2 % Quelques exemples Sources : IEIF d après Banque de France, Caisse des Dépôts, CBRE, Cote officielle du lingot d Or des agents de change, Edhec, Euronext, Telekurs, IEIF, Insee, Jacques Friggit, Notaires de Paris Ile de France, Olap. L Institut de l Épargne Immobilière et Foncière (IEIF) est un centre de recherche privé et indépendant sur l immobilier. TRI : le taux de rentabilité interne est un ratio de mesure de la performance d un investissement. L allocation stratégique AXA Selectiv Immo est un OPCI investi majoritairement dans des actifs immobiliers physiques, notamment du secteur tertiaire (commerces, bureaux ) mais aussi dans des actifs financiers (actions et obligations de sociétés foncières cotées) et dans des liquidités (produits monétaires, obligations d États). Aujourd hui, le portefeuille immobilier physique de l OPCI AXA Selectiv Immo est constitué de 12 biens d une valeur totale de 249 millions d euros (au 30/06/12) et localisés exclusivement en Ile-de-France, principalement dans le Quartier Central des Affaires de Paris (1). (1) Le Quartier Central des Affaires de Paris est composé du 8 e arrondissement et d'une partie des 1 er, 2 e, 9 e, 16 e et 17 e arrondissements. 20 % de foncières cotées L allocation réelle de l OPCI pourra s écarter de l allocation exposée ci-dessus, en fonction des variations de valeurs des actifs détenus et de la stratégie de gestion. Ces variations se feront dans les limites suivantes : Immobilier (2) Dont Actifs immobiliers physiques (immeubles de bureaux, commerce, résidentiel) 51 % Minimum 60 % Maximum Dont Actions de foncières cotées (comptabilisées dans cette poche) entre 0 % et 9 % Liquidités 10 % Dépôts à terme, dépôts à vue, OPCVM monétaires, obligations d État zone OCDE détenues en direct ou par le biais d OPCVM Autres classes d actifs Actifs financiers 0 % Minimum 30 % Maximum Liquidités 10 % Minimum 40 % Maximum (2) La poche immobilière pourra atteindre un seuil maximum de 90 % de l actif de l OPCI mécaniquement en période de rachats importants ou de baisse du marché immobilier. Boétie Rue de la Boétie Rue de Rome Tour Montparnasse Situés sur la rue reliant la place Saint Augustin aux Champs Elysées, ce très bel ensemble immobilier, composé de deux bâtiments aménagés autour d'une cour intérieure, bénéficie d'une façade remarquable avec des motifs architecturaux ouvragés et des balcons à débordement. D'une surface de m² répartie principalement entre du bureau et de l'habitation, cet immeuble est représentatif du quartier particulièrement apprécié et recherché. Saint-Lazare Situé en plein cœur du 8 e arrondissement face à la gare St Lazare (2 e gare d'europe), cet ensemble immobilier comprend trois immeubles d'architecture haussmannienne représentant au total m², organisés autour de 6 bâtiments. À dominante bureaux, il comporte également des lots d'habitation et de commerces et s'intègre parfaitement dans ce quartier prestigieux à vocation mixte. Montparnasse Au 18 e étage de la Tour Montparnasse, face à la gare et avec un accès au réseau des transports en commun franciliens, un plateau de m² de bureaux entièrement rénové. Parmi les plus hautes tours d'europe, la tour Montparnasse est occupée par de grandes entreprises, en faisant un grand ensemble urbain emblématique de la capitale. Cet article est exclusivement conçu à des fins d'information. Il ne constitue ni un élément contractuel, ni un conseil ou une incitation à l'investissement, une offre ou une sollicitation pour souscrire à l'opci. Du fait de leur simplification, les informations contenues dans ce document sont partielles. Elles peuvent être subjectives et susceptibles d'être modifiées sans préavis dans les limites du prospectus de l'opci. La responsabilité d'axa REIM SGP ne saurait être engag
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